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[절세 꿀팁-펀드①] 펀드는 어떤 구조로 운영되나?


〔사례〕 A씨는 직장 일에 바빠 시간이 없어 전문성을 지닌 자산운용회사가 맡아서 운용해 준다고 하는 펀드에 투자할 생각이다. 펀드는 어떤 구조로 운영되는지 궁금해 한다.


〔답변〕 펀드의 운용구조를 보면 투자자는 판매회사를 통하여 펀드에 자금을 투자하고, 투자된 자금은 신탁업자가 보관하며, 자산의 운용과 관련된 매매의 판단 및 주문은 자산운용회사가 담당한다.




투자자가 자신의 판단으로 주식이나 채권에 투자하는 것을 직접투자라고 한다면, ‘펀드(Fund)’는 투자자가 전문가인 자산운용회사에 그 운용을 맡기면서 일정액의 보수와 수수료를 부담하고 이에 대한 성과를 투자자가 가져가는 간접투자 방식이다. 펀드에서 취급하는 투자자산은 금융상품인 주식 및 채권 외에 부동산, 원유, 선박, 와인, 원자재(구리, 철 등), 귀금속 등으로 대상이 다양하다. 펀드는 금융시장에서 통상적으로 쓰는 용어이며, 법률상으로는 ‘집합투자기구’라고 한다.


 펀드는 신탁형 펀드가 대부분이지만 1997년 IMF 외환위기 때 투명한 회계관리를 위하여 도입된 회사형 펀드도 있다. 신탁형은 신탁계약에 의하여 수익증권을 발행하나, 회사형은 주식회사 형태로 설립되어 주식을 발행한다. 신탁형과 회사형에 대하여 일반 투자자가 느끼는 차이는 없다고 할 수 있으나 설립방식 · 지배구조 · 발행유가증권 등의 성격이 다르고, 세제면에서도 원천징수절차 등에서 상이하다.


 펀드의 대표적인 형태인 신탁형 펀드의 운영 구조를 보면 다음 <그림>과 같다. 투자자는 판매회사를 통하여 펀드에 자금을 투자하고, 투자된 자금은 신탁업자가 보관하며, 자산의 운용과 관련된 매매의 판단 및 주문은 집합투자업자(자산운용회사)가 담당한다. 자산의 매매와 관련된 자금의 결제는 집합투자업자의 지시에 의하여 신탁업자가 수행한다. 펀드의 관련회사로서 펀드평가회사, 채권평가회사, 사무관리회사, 회계법인 등이 있다.


 펀드에 대한 투자금액은 예금자보호 대상이 아니다. 하지만, 펀드는 보유한 자산 전체를 신탁업자에게 위탁하여야 하고 신탁업자는 자신의 고유재산과 분리하여 관리하기 때문에 원본손실의 위험은 있지만 투자된 자금에 대한 별도의 자산관리 장치를 가지고 있다.



[프로필] 김 용 민

• 인천재능대학교 회계경영과 교수
• 전) 조달청장

• 전) 감사원 감사위원
• 전) 대통령 경제보좌관

• 전) 재정경제부 세제실장  
• 저서 <2017 금융상품과 세금> (공저, 조세금융신문)

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(조세금융신문=김우일 대우M&A 대표) 세계 경제대국인 미국과 중국이 요새 서로를 비난하며 보복관세 및 규제강화를 선포하는 등 무역전쟁의 양상이 더욱 격화되고 있다. 이 전쟁은 대중무역수지에서 엄청난 적자를 면치 못하는 미국에 의해 자국산업보호를 이유로 먼저 시작되었다. 중국은 미국의 최대무역상대국이면서 무역적자유발국으로 미국 전체적자의 약 50%를 차지하고 있다. 중국도 이에 질세라 한치의 양보도 없이 보복에 나설 태세다. 이는 양국뿐만 아니라 전 세계 국가까지도 그 파급 효과가 미칠 수밖에 없다. 세계경제대국이 기침하면 중위 국가는 감기를 앓고 하위 국가는 독감을 앓는다는 글로벌 경제논리를 그대로 입증하게 될 것임에 의문의 여지가 없다. 단기적으로는 양대 국가 상호간에 벌어지는 무역감소가 우리나라와 같은 제3국에는 대체효과에 따른 수출증가가 어느 정도 이루어질 수 있지만 장기적으로는 보호무역에 따른 전반적인 세계무역 감축으로 부정적인 결과를 가져올 것이 뻔하다. 이를 반영하듯 금융, 주식, 환율 등 세계경제지표들이 경계심을 드러내고 있다. 세계경기침체의 서막을 보는 듯하다. 필자는 갑자기 미국에 의해 야기된 무역전쟁을 보면서 1840년에 일